（来源：华泰睿思）
01房地产：我国房价正迎来二阶导转正02农业：生猪产能去化大幕已开启
03宏观：中东变局下中国出口的“失”与“得”
04有色金属：供应减量，铝价弹性待需求预期修复
05 A股策略：聚焦风险偏好修复下的扩散性机会
06宏观：PPI转正不仅缘于油价 - 3月通胀数据点评
]article_adlist-->01 房地产：我国房价正迎来二阶导转正 ]article_adlist-->
-点击图片查阅全文-
2021年以来我国房价整体呈现一阶导持续下跌状态，而2026年一季度房地产市场改善迹象好于往年，且本轮成交复苏具备自发性，背后是房价深度调整后带来的购房门槛下降、租金月供收敛及多数城市价格接近成交密集区等深层次因素。我们预计今年全国房价二阶导有望转正，全面企稳仍需观察置换链条、租金及利率环境。国际经验显示房价二阶导转正阶段地产板块将逐步筑底，我们建议逐步布局地产股，推荐低估值、现金流稳健及优质区域资源占优的房企与存量交易相关标的。
]article_adlist-->研报《我国房价正迎来二阶导转正》2026年4月10日陈慎 分析师 S0570519010002 | BIO834
刘璐 分析师 S0570519070001 | BRD825
林正衡 分析师 S0570520090003 | BRC046
]article_adlist-->02 农业：生猪产能去化大幕已开启 ]article_adlist-->
-点击图片查阅全文-
]article_adlist-->根据Wind，4月14日全国生猪均价8.7元/公斤，跌破2008年以来最低水平，对应行业自繁自养头均亏损约450元/头，已超过上一轮单周最深亏损。3月以来行业陷入深度现金流亏损的背景下，能繁母猪再度开启去化，且根据产能及效率指标推算，26Q2-Q3行业仔猪供给依旧维持高位，行业维持现金流的亏损与消耗是大概率事件，非线性的产能去化随时有可能出现，对板块形成强催化，重申推荐生猪养殖板块。
研报《生猪产能去化大幕已开启》2026年4月15日
樊俊豪 分析师 S0570524050001 | BDO986
王煜坤 联系人 S0570125120001
03 宏观：中东变局下中国出口的“失”与“得”
-点击图片查阅全文-
]article_adlist-->北京时间4月8日，在美国对伊朗“最后通牒”即将到期前，美国总统特朗普表示将与伊朗暂时停火并举行会谈，然而，4天后，美伊谈判预冷，北京时间4月12日特朗普表示美军将阻止任何船只进出霍尔木兹海峡。虽然4月8日后美伊暂时停火、大幅降低了局势无序升级及误入长期高烈度冲突的尾部风险，但海峡局势和全球能源供给短期仍面临较大不确定性。油价中枢抬升六周有余，能源缺口对全球、尤其亚洲国家增长的影响开始显现；然而，中国一季度出口有望维持两位数增长，快于去年同期、且GDP占比进一步抬升，4月至今，高频指标显示中国出口动能仍然强劲。如我们在《能源缺口对全球增长意味着什么？》（2026/4/3）中所分析的，中国在本轮能源紧缺中的“损失”可能低于全球平均，但如果海峡封锁时间拉长，与亚洲供应链高融合的中国也难独善其身。在霍尔木兹海峡6月前重新开放的中性情形下，中国出口增长有望保持韧性，而即使在全球增长受到较大冲击的悲观情形下，中国出口的全球份额和相对竞争力均有望进一步提升。
研报《中东变局下中国出口的“失”与“得”》2026年4月14日
易峘 分析师 S0570520110002 | AMH263
吴宛忆 分析师 S0570524090005 | BVN199
陈玮 分析师 S0570524030003 | BVH374
04 有色金属：供应减量，铝价弹性待需求预期修复
近期中东局势持续升级，多家铝厂遭受直接冲击。本轮事件新增停减产产能约241.6万吨，叠加此前巴林铝业和卡塔尔铝业已公告的受影响产能，累计受扰动产能或超300万吨。综合供需分析，我们测算2026/2027年全球原铝供需缺口分别为-94.9/-38.9万吨，供需缺口依然较大，且电解槽设备特性导致产量的下降已成为刚性变化，战争迅速结束情况下供应无法短期恢复。需求方面，市场此前对于原油价格维持高位导致的需求预期偏悲观，因此我们认为等待战争疑虑进一步缓解，铝价的向上弹性或实现进一步释放。标的方面，建议重点关注具备海外电解铝产能布局的相关公司，有望更直接受益于本轮海外铝价的大幅上涨。
研报《供应减量，铝价弹性待需求预期修复》2026年4月9日
李斌 分析师 S0570517050001 | BPN269
张智杰 联系人 S0570124050019
05 A股策略：聚焦风险偏好修复下的扩散性机会
-点击图片查阅全文-
]article_adlist-->中东冲突边际缓和，投资者对尾部风险的担忧有所缓解，情绪有所修复。但是，一方面，中东冲突仍有反复可能，中期宏观环境出现的趋势性变化难以逆转，另一方面，国内上市公司盈利周期复苏的成色仍有待验证。因此，我们认为从震荡行情向趋势性行情的演化还需要更多的信号验证，当下可以适度提升仓位，重点还是做好结构性配置。具体地，我们建议，增配2月底以来基本面预期向上而超额收益仍然承压的品种，如工业金属、半导体等；继续持有强产业趋势的主线品种，如光通信、储能/电池等，但拥挤度上升时不追涨；小幅减配红利低波类的防御性资产。
研报《聚焦风险偏好修复下的扩散性机会》2026年4月12日
方正韬 分析师 S0570524060001
何康 分析师 S0570520080004 | BRB318
王伟光 分析师 S0570523040001
06 宏观：PPI转正不仅缘于油价 - 3月通胀数据点评
-点击图片查阅全文-
]article_adlist-->总体而言，3月PPI同比自2022年10月以来经41个月后首度转正，除了国际油价大幅上行的拉动，国内产能优化及需求企稳推动的供需再平衡亦对通胀上行形成支撑，而节后居民消费需求季节性回落背景下CPI同比略有放缓。往前看，考虑到中东局势扰动可能推动油价中枢整体上行，但更为重要的是国内供需格局持续改善、有望支撑PPI回升的可持续性。
研报《PPI转正不仅缘于油价——3月通胀数据点评》2026年4月10日
王洺硕 分析师 S0570525070003 | BUP051
易峘 分析师 S0570520100005 | AMH263
吴宛忆 分析师 S0570524090005 | BVN199
]article_adlist-->关注我们
]article_adlist-->华泰证券研究所国内站（研究Portal）https://inst.htsc.com/research
访问权限：国内机构客户
]article_adlist-->华泰证券研究所海外站https://intl.inst.htsc.com/research
访问权限：美国及香港金控机构客户
添加权限请联系您的华泰对口客户经理
]article_adlist-->免责声明 ]article_adlist-->▲向上滑动阅览本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。
本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。
本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。
本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。
]article_adlist-->
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
易投配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
